MACD GÖSTERGESİNDE GÖRÜLEN "OLUMSUZ UYUMSUZLUK" :

"Olumsuz uyumsuzluk" ? Ne anlama geliyor ? Ne demek isteniyor? Yukarıya giden bir piyasada göstergelerin aynı trende sahip olmaması ortaya fiyatlar ve göstergeler arasında bir uyum bozukluğu ortaya çıkartır.. Yeni en yüksek seviyelere giden fiyatlara karşı göstergeler arasında bulunan "macd" nin aynı şekilde yeni yüksek seviyelere ulaşamaması ve yükselişi onaylamaması " olumsuz " bir anlam taşır.. Diğer anlamda fiyatlar bir süre sonra eriştikleri seviyeleri koruyamaz...
Bu konu zaten " Kurtlarla Tango " isimli kitabımda anlatılmıştı.. Bu bölümde konuyu örneklerle incelemeye çalışacağız..

Sizlere sunulan grafiklere bakarak incelemelerde bulunalım...
Sene 1998. Büyük düşüş öncesi yaz aylarındayız. O ana kadar endekste büyük bir çöküşün başlayabileceğini kimse tahmin edememekte idi... Endeks o zamanlara göre yeniden 2 dolar seviyelerine atak etmek için yükselmekte... Grafikte " 1 " ile gösterilen zirveye gidiş sırasında endekste Mayıs ayında elde edilen zirve kıl payı ile de olsa geçilmekte... 
" A - A " ile belirlenen trend çizgisinin başlangıç noktası ( 3600 seviyesindeki en dip nokta ) merkez olarak alınırsa bu nokta etrafında gelişen çanak formasyonu bir anlamda tamamlanmakta.. Artık bundan sonra endeksten beklenen hareket, çanak üst noktasının bir anlamda test edilmesi ve daha sonrada çanağın katı kadar mesafenin yukarı yönde kat edilmesi olacaktır... 
Tabii bu söylenen eğer çıkış akımı devam edecekse gerçekleşmesi gereken bir beklentidir !!
" 1 " nolu zirveden başlayan geri çekilme kısa vadeli ortalamanın üstünde bir yerde destek bularak durulmakta ve endeks yeniden yükselmeye başlamakta.. Düşüşün durdurulduğu dip noktasından başlamak üzere yatay bir çizgi çekerek bu hattı ( " B - B " çizgisi ) bundan sonra gerçekleşebilecek herhangi bir düşüş için "destek hattı" olarak nitelendirmekteyiz.. Diğer anlamda düşüşün durması gereken yer...
Kısa vadeli de olsa ilerideki günlerde yukarı yönde gitmeye niyetli olan endeks ( veya senette olabilir ) bu çizginin altında bir dip yapmamalıdır.. Eğer endeks yukarı gidecekse elde edilecek yeni dip noktası, bir önceki dip noktasından yukarıda kalmalıdır !!
Endeks 4200 seviyesindeki dip noktasından fırlayarak " 2 " ile belirlenen yeni bir zirveye ulaşmaktadır.. Yeni zirvenin elde edildiği gün yatırımcı olarak " MACD " göstergesine bakıldığında göstergenin yukarı yönde gittiği görüldüğünden herhangi bir terslikten şüphelenilmemekte olunması doğaldır.. Bazı kişiler bu konuda hemfikir olmayabilir ama işler fiyatlar gerçekleşirken o kadar net bir şekilde görülemediğinden kendinizi de ölümüne tenkit etmenize gerek yok derim..
" 2 " nolu yerde uzun çizgi ile gerçekleşen çıkış seansını takip eden iki seansta fiyatlar durulmakta ve endeks yeniden aşağıya dönmekte...
" A - A " ile belirlenen trend çizgisinin altına inen fiyatlar birşeylerin yanlış gittiğine dair ilk sinyal olarak algılanırken daha sonra fiyatların kısa vadeli ortalamanın da altına inmesi işlerin karıştığına işaret etmekte... 
Fiyatlarda kısa vadeli hareketli ortalamaya doğru inilirken " MACD " göstergesinde de sat sinyali gelmekte..
" 1 " ve " 2 " nolu zirvelerle belirlenen fiyat hareketlerine bakılınacak olunursa senetteki yükselmeye karşılık olarak aynı fiyat seviyelerinin elde edildiği günlerde göstergede yeni zirve elde edilememekte ( iki tepeyi birleştiren çizgi aşağı eğimli olmakta ) ve " 2 " nolu zirve " 1 " nolu zirvenin altında kalmaktadır.. Bu tür görüntüden hemen sat anlamı çıkartılmaması gerekirse de eğer gösterge grafikte daha sonra olduğu gibi " tetik çizgisi "ni delerek " sat " sinyali de vermekte ise iş ciddiye bindiğinden senet satımı tavsiye edilir...
İki tepeyi birleştiren çizgi aşağı eğimli olduğundan dolayı hemen sat anlamında kullanılmaması gerektiğini söylememden amaç bu tür görüntülerin nerelerde olduğunu ( görüldüğünü ) iyi saptamak gereğindendir. Daha sonraki kısımlarda da inceleyeceğimiz gibi bazan bu tür görüntüler sonrası tetik çizgisine doğru gelen gösterge birden o çizgiden güç alarak hızlı bir çıkışı da başlatabilmektedir... 
Tetik çizgisinin aşağı yönde delinmesi ise nerden baksanız en azından 
( kısa vadeli de olsa ) satış sinyalinin teyit edilmesi anlamına gelmekte olup ilerideki günlerde başınıza gelmesinden korktuğunuz düşüşün başladığı şeklinde yorumlanabilir...
Fiyatlar veya formasyonlar sonraki günlerde değişik şekilde gelişip satış konusunda verdiğiniz karara ters düşecek şekilde oluşsa dahi piyasaya yeniden katılma imkanınız her zaman için var olacaktır.. Çok büyük bir fırsat kaçırmayacaksınız...
Kısa vadeli ortalamanın altına inen endekste ilk desteğin orta vadeli ortalamada beklenmesi görüntüye göre normal bulunmaktadır... 
Endeks fiyat olarak iki hareketli ortalama arasında vakit geçirirken göstergedeki düşüş " 0 " çizgisine doğru hızlanmaktadır...
Tıpkı grafiğin sol tarafındaki kısım gibi ( Mayıs - Haziran arasındaki düşüş sırasında ) gösterge aşağılara gitmektedir... 
4200 seviyesinin biraz altında olan " B - B " destek hattının da altına gidildiği seans artık endekste düşüşe geçildiğinin son onayı olmaktadır... Dikkat ederseniz destek hattının altına gidilen seansta, endeks orta vadeli ortalamanın da altına inmektedir... Bir başka negatif nokta daha !

Endeksteki düşüşün nerelerde durulabileceği konusunda fikir sahibi olmak isteyenler için ilk söylenebilecek söz : 
3750 seviyesindeki dip noktasının test edilebileceğidir... Test edilecek demek endeksin o noktaya doğru yanaşarak o seviyedeki dip noktasında alıcıların gelip gelmeyeceğini görmek anlamında kullanılmalıdır.. Daha yukarıda bir fiyatta da düşüş durulabilir veya o seviyede de durulabilir.. Hiç durulmayabilir de.. 
Genelde hepimizin kullandığı ve ağız alışkanlığı ile söylediğimiz " 3750' den döner " demek yanlış olmakta ! Ne demek döner ? Nereden biliyorsunuz ? Garantisi mi var ? Bu şekilde konuşulması yerine o noktaya gelinirken endeksin durumunun yeniden gözden geçirilmesi gerekir demek daha doğru olur ! Yatırımcı kendi parası söz konusu olduğu için kesin cevaplar istediğinden bazan yatırım uzmanlarını da bu şekilde konuşmaya mecbur kılmaktadır... Bir sonraki grafikte ( grafik 2 ) de göreceğimiz gibi düşüş 3750 den falan dönmedi, dönemedi !! 

Kırılma noktasından aşağılara doğru sürüklenen endeste 3750 seviyelerine gelindiğinde bırakın durulmayı aksine endekteki düşüşün daha da hız kazandığını görmekteyiz... 
3750 seviyesinin aşağı yönde geçilmesi yeni test edilmesi gereken seviyenin 3500 ( büyük grafikte " C - C " ile belirtilen destek çizgisinin geçtiği fiyat seviyesi ) olmasını ön plana çıkartırken bu noktada da düşüşün duracağı yönünde bir yatırımcı olarak kimseden size garanti verilmesini beklemeyin... Düşüş " C - C " ile belirtilen seviyeyi test etmeye gelmekte ve normal şartlarda o seviyeden en azından bir tepki çıkışı beklenebilir... Sadece bir beklenti... Mutlaka olacak diye bir kural yok..
Bu arada düşüş hızının sert bir şekilde gelişmesi ise sizin tepki çıkışı olması beklentisine kapılmanız yerine, aksine kenarda durmanızı söylemekte... O günlerde ortalıkta dolaşan dış piyasalardaki çalkantıların büyük krize yol açabileceği şeklindeki haberler ve bizim piyasamızdaki yabancı yatırımcıların panik şeklindeki satışları işi ciddi boyutlara taşımakta idi... 
Endeksteki çanak formasyonunun tamamlanmasından sonra gelişen düşüşte çanağın merkez noktası olarak baktığımız 3750' deki dip noktasını da deldiğine göre ana görüntüye yeniden bakarak olayları daha geniş bir perspektif içinde incelememiz gerekmekte. 

Grafikte görüldüğü ( grafik 3 ) gibi D - D ile belirlenen 3200 desteği de tutmamakta... Bunun altında 98 Mart ayında oluşan " 2700 " deki dip noktası ( ki bu seviyeden çekilen destek çizgisini de " E - E " ile belirtmekteyim ) düşüşte son destek bulunabilecek yer olarak gözükmekte idi... 
İlerleyen günlerde ise düşüşü durduracağı tahmin edilen  " E - E " çizgisi de delinerek geçilecek ve aynı çizgi rol değiştirerek daha sonraki günlerde endekste gelişen taban arama çalışmaları içinde oluşan çıkışlara karşı bir süre direnç vazifesi görecektir...